Evropská unie se chystá k zásadní reformě pravidel pro spojování firem. Cílem je odstranit bariéry, které dosud bránily vzniku velkých evropských hráčů schopných konkurovat gigantům ze Spojených států a Číny. Informovala o tom Evropská komise (EK), jde o první takovou revizi za posledních dvacet let.
Podle EK se změnil globální geopolitický a obchodní kontext, na významu nabývá průmyslový rozsah a globální konkurenceschopnost. Nový přístup odráží posun v uvažování Bruselu – válka na Ukrajině i napětí kolem Íránu totiž vyvolávají otázky, nakolik je EU strategicky soběstačná a zda dokáže generovat dostatek prostředků na rostoucí výdaje na obranu a sociální systémy.
Konec překážek vzniku silných hráčů
V minulosti Brusel proslul blokováním velkých fúzí, jako bylo například spojení železničních divizí německého Siemensu a francouzského Alstomu. Podle kritiků tím Unie paradoxně oslabila schopnost domácích firem čelit zahraniční konkurenci. Dnešní oznámení navazuje na zprávu Maria Draghiho z roku 2024, která kritizovala stávající pravidla jako překážku vzniku silných hráčů, zejména v sektoru telekomunikací.
Předsedkyně EK Ursula von der Leyenová uvedla, že jde o ambiciózní změnu politiky, která má lépe odpovídat realitě vysoce konkurenční globální ekonomiky a posílit konkurenceschopnost EU. Šéfka antimonopolní politiky Teresa Riberaová však doplnila: „Nové pokyny neznamenají volné fúze pro všechny, protože cílem EU zůstává ochrana férové hospodářské soutěže bez nadměrné koncentrace moci, kterou by bylo možné zneužít.“
Podle nových pokynů získají firmy větší prostor pro obhajobu svých akvizičních záměrů. Budou moci zdůraznit přínosy v oblasti inovací, udržitelnosti či odolnosti trhu a poukázat na efektivitu, kterou jejich spojení přinese. To by mělo urychlit procesy ještě před zahájením zdlouhavých hloubkových šetření. Komise také navrhuje, aby regulátoři nezasahovali do transakcí týkajících se start-upů nebo výzkumných projektů, které mohou podpořit hospodářskou soutěž.
Uvolnění pravidel nebude bezmezné
Fúze projde jen tehdy, pokud prokazatelné přínosy dlouhodobě převáží možná negativa. Komise přesto zdůraznila, že při posuzování by měla hrát větší roli schopnost firem inovovat, investovat a posilovat odolnost jednotného trhu.
Veřejná konzultace k těmto plánům potrvá do 26. června. Komise nicméně varovala, že mírnější metr nebude platit pro všechny. Velkým technologickým firmám například neprojde argumentace podporou inovací při pohlcování start-upů. Ačkoliv pravidla formálně nerozlišují původ firem, větší důraz na odolnost trhu naznačuje, že zahraniční investoři usilující o převzetí evropských podniků budou pod přísnějším dohledem.
Podle právničky Eliany Paredisové z kanceláře A&O Shearman nové pokyny dodají firmám potřebnou jistotu k uskutečňování konsolidací. Zároveň však upozornila, že společnosti budou muset své deklarované přínosy z transakcí přesvědčivě doložit a kvantifikovat.
