Stoprocentně státní „ČEZ, národní podnik“ se stane neefektivním molochem ve stylu České pošty s klesající ziskovostí a rostoucím zadlužením, varuje ekonom Radim Dohnal. Pokud chce vláda snížit tržní cenu elektřiny, měla by raději posílit propojení s německou sítí.
Ekonomický deník v rozhovoru s ředitelem poradenské firmy Capitalinked Radimem Dohnalem probral také další aktuální témata české energetiky. Nové emisní povolenky ETS2 vláda nakonec zavede a třeba i zobchoduje za ústupky v oblasti jaderné energetiky, tipuje Dohnal. Za možný považuje také odklad zavedení povolenek ETS2 až po volbách do europarlamentu na jaře 2029.
Co vám nejvíc vadí na záměru nové vlády zvýšit podíl státu ve výrobní části Skupiny ČEZ na sto procent?
Jsem v tomto konzistentní. Za nápad zestátnit ČEZ jsem kritizoval minulou vládu a kritizuji i tuto vládu. Často slyšíme námitku, že to bude stát hodně peněz. Nebo že to poškodí pražskou burzu a prostředí v ČEZu. V horizontu tří let se silová elektřina bude přibližovat k 80 eurům, možná i méně, za megawatthodinu. To je blízko té úrovně, kterou nastavila cenová regulace na Slovensku a ve Francii. Snažíme se o něco, co nám trh přinese sám.
Co si mám představit pod vaší poznámkou, že zestátnění zhorší prostředí ve společnosti ČEZ?
Neexistuje nikde státní podnik, který byl původně soukromý, jehož fungování by se po zestátnění zlepšilo. Takový příklad v Evropy ani jinde na světě neznám. S tím ruku v ruce začne nepotismus, bude to trafika pro kamarády ministrů a neúspěšné nebo zasloužilé politiky. Tedy lidi, kteří nejsou byznysově orientovaní. Jejich motivace je KDD – každý den dobrý.
Zmínil jste dopad na pražskou burzu. Nepomohlo by jí uvedení akcií distribuční části Skupiny ČEZ na trh?
To by šlo, že by se distribuce z ČEZ oddělila a prodala na burze. Hodnota sto procent ČEZ Distribuce je řádově blízká hodnotě 30 procent akcií ČEZ, které drží menšinoví akcionáři. Ale negativa pro zbylý ČEZ a elektroenergetiku budou přetrvávat. Klesne úroveň managementu, ziskovost půjde dolů, zatímco zadlužení půjde nahoru. Relativní zadlužení půjde silně nahoru. Současně budou nabíhat úkoly, mezi něž patří nové jaderné bloky. ČEZ národní podnik to bude mít ještě těžší než ČEZ a.s. s minoritními akcionáři.
Vypadá to, že někteří minoritní akcionáři se nemohou dočkat, až své akcie ČEZ prodají…
Jestli minoritáři dostanou během krátké doby někde 200 a 300 miliardami korun a pražská burza jim nebude mít co nabídnout, tak co udělají? Buď koupí nemovitosti a nafouknou realitní bublinu, nebo peníze převedou do zahraničních akcií.
Vývoj ceny akcií ČEZ za poslední měsíc
Výhody a nevýhody státního ČEZ
Častý argument politiků pro zestátnění je ten, že stát bude mít větší kontrolu nad cenou elektřiny pro koncové zákazníky. Co je na tom pravdy?
Myslím, že to reálné je – v kombinaci se státním obchodníkem. Nicméně připomínám, že když to bude větší sleva, tak bude muset proběhnout notifikace ze strany Evropské komise. Levnější státní elektřina bude vytvářet distorze na velkoobchodním i maloobchodním trhu s elektřinou, což z definice bude ostatním dělat problémy a bude to demotivovat od výstavby nových zdrojů elektřiny, které nutně potřebujeme. Takže my tady vlastně řešíme nesmyslný cíl a poškodíme zbytek energetiky.
Souhlasíte s názorem, že nové jaderné elektrárny má stavět stoprocentně státní společnost? Přinese to nějaké výhody?
To ale neznamená, že by stát musel vlastnit stávající energetické zdroje. To je úplná hloupost. Nejlepší plán byl ten, který minulá vláda částečně realizovala, a to je odkup projektů na nové jaderné elektrárny. Případně i ty plynové. Ať je staví, platí, garantuje a provozuje. Tak by to mělo být.
Pojďme k dalšímu tématu. Jak jinak hodnotíte vládní hospodářskou strategii „Česko: Země pro budoucnost 2.0“? Ať už jde o návrhy v oblasti energetiky nebo v jiných oblastech.
Je tam plno perfektních komentářů, které bych s chutí podepsal. Nicméně máme zkušenosti s vládnutím hnutí ANO v minulosti, kdy toho realizovali výrazně méně, než slibovali. Každý manažer ví, že když máte 100 priorit, tak to je jako nemít žádné priority. Samozřejmě se mi líbí, že v tom rozšířeném programovém prohlášení se píše o podpoře obnovitelných zdrojů. Byl bych rád, aby se konečně dotáhly akcelerační zóny pro větrné elektrárny. Tady bych vytkl minulé vládě, že to nedotáhla.
Za co byste naopak autory strategie chtěl pochválit?
Na pochvalu určitě je, že poprvé někdo mluví nahlas o propojení elektrických sítí s Německem. To je velmi důležité. My trpíme tím, že k nám často ta levná elektřina z větrných a solárních elektráren z Německa nedoteče. Výsledkem jsou vyšší ceny elektřiny a znevýhodnění českého průmyslu na evropském trhu.
Jak (ne)zavést nové povolenky
Současná vláda odmítá zavést emisní povolenky ETS2 pro menší zdroje znečištění. Může nám taková rebelie projít? Nebo nás Evropská komise vytrestá omezením či zastavením výplaty peněz z evropských fondů?
Já si nedokážu představit, že by Andrej Babiš byl tak antievropský. Nevěřím tomu, že ve finále ty povolenky ETS2 odmítnou. Budou k tomu skeptičtí, budou to oddalovat a tak. Mám takový tip, že s jejich zavedením budou souhlasit třeba výměnou za vstřícnou notifikaci podpory pro nové bloky Dukovan. Navíc je výhoda, že cena pohonných hmot, elektřiny a plynu dlouhodobě klesá. To vytváří prostor, aby se to v tom schovalo. Takhle racionálně uvažuje odhadem pět procent populace a nula procent ministrů.
Je šance odložit zavedení povolenek ETS2 aspoň na rok 2030, jak občas od politiků slýcháme?
Příští volby do Evropského parlamentu budou na jaře 2029. Pro stávající garnituru bude riskantní zavést nové emisní povolenky těsně před volbami. To je tak nějak politická sebevražda. Je tedy možné, že politici budou nuceni couvnout, pokud nebudou chtít být od voličů vytrestáni. Stačí zde připomenout odpor Čechů proti poplatku za obnovitelné zdroje energie. Vláda jej zrušila a to je špatně. My prostě bojujeme s problémy nákladně, populisticky, způsobem, který je drahý a zadlužuje budoucí generace. A současně nepomáhá těm, kteří to opravdu potřebují.
