Energetická společnost EG.D vyplatila v posledních čtyřech letech na dividendách svému vlastníkovi 31 miliard korun. Zároveň se u mateřského koncernu E.ON v podobném rozsahu zadlužila. Podle vyjádření EG.D je taková optimalizace kapitálové struktury pro společnost výhodná. Zásadní námitky nemá ani Energetický regulační úřad.
Podle nedávno zveřejněných finančních výsledků vyplatilo EG.D svému vlastníkovi do Německa 11,75 miliardy korun. A to navzdory faktu, že loňský zisk jen mírně přesáhl 1,7 miliardy. O chybějících 10 miliard korun vzrostlo zadlužení EG.D u koncernu E.ON. To se koncem loňského roku vyšplhalo na 39 miliard korun.
Přešel k nim finanční ředitel NET4GAS
EG.D vlastní a provozuje rozvodnou síť v jižní části republiky. Zadlužování společností, které vlastní kritickou infrastrukturu pro fungování státu a společnosti, je v Česku citlivé téma. Zejména poté, co bývalí zahraniční vlastníci nadměrně zadlužili společnost NET4GAS. Po výpadku příjmů z tranzitu ruského plynu se tento provozovatel páteřní sítě plynovodů ocitl na hraně bankrotu. Zachránil jej až zásah státu, který NET4GAS prostřednictvím společnosti ČEPS v roce 2023 odkoupil. Jenže převzal ji i s dluhem ve výši přes 33 miliard korun.
finančního ředitele v říjnu 2023. Foto: E.ON
Mezi společnostmi EG.D a NET4GAS lze najít jeden spojovací článek. Finančním ředitelem skupiny E.ON v České republice, a to včetně EG.D, je od října 2023 Václav Hrach. Stejný manažer býval v letech 2014 až 2023 finančním ředitelem výše zmíněného podniku NET4GAS. Tedy v době, kdy došlo k nárůstu jeho zadlužení. Jakékoli srovnávání s kauzou NET4GAS však považují zástupci skupiny E.ON i energetického regulátora za nemístné a spekulativní.
Skupina E.ON považuje vyšší zadlužení za výhodné. „EG.D byla historicky financována převážně vlastním kapitálem, zatímco skupina E.ON dlouhodobě využívá kombinaci vlastního a cizího kapitálu. Jde o běžný a osvědčený model financování, který je standardní v energetické infrastruktuře i dalších kapitálově náročných odvětvích,“ odpověděl ředitel komunikace skupiny E.ON v Česku Tomáš Leixner.
Jak to vidí regulátor
Současná výše zadlužení je v pořádku i podle vyjádření Energetického regulačního úřadu (ERÚ). S využitím dluhu počítají i v současnosti platná pravidla cenové regulace plateb za elektrické sítě. Například výpočet povolené ziskovosti je nastaven tak, aby optimálně vycházel pro 45procentní podíl dluhu na celkovém kapitálu. „V případě extrémně vysokého nebo nízkého zadlužení budou vážené náklady na kapitál konkrétní společnosti vyšší, což pro ni nebude ekonomicky výhodné,“ upozornil mluvčí ERÚ Michal Kebort.
Zároveň ERÚ dodává, že hospodaření a finanční situaci regulovaných subjektů sleduje. „V kontextu dotazu je důležité mimo jiné to, že společnost EG.D podala na ERÚ žalobu, podle které jí ERÚ nepřiznává v regulovaných cenách dostatečné prostředky na investice. Z pohledu zákona je totiž rozhodující, zda finanční situace regulovaných společností umožňuje plnění jeho zákonných povinností, zejména schopnost zajistit bezpečný a spolehlivý provoz distribuční soustavy,“ dodává Michal Kebort.
Střetli se u soudu
Tady je správná chvíle připomenout, že vztahy mezi regulátorem a EG.D jsou v poslední době poněkud napjaté. Jak upozornil Ekonomický deník jako první v polovině května, EG.D podal žalobu na ERÚ. Požadoval změnu cenového výměru z konce minulého roku, kterým regulátor určil výši plateb za použití distribuční soustavy. EG.D požadovalo navýšení plateb. Pokud by uspěl, negativně by se to promítlo do cen elektřiny pro koncové zákazníky.
Tento spor o nastavení cen za distribuci elektřiny, který byl v českých podmínkách výjimečný a dosud nevídaný, skončil vítězstvím regulačního úřadu. Krajský soud v Brně požadavek na zvýšení ceny koncem června zamítl. „Vítězství ERÚ je především vítězstvím odběratelů, kteří nemusí hradit miliardy korun navíc ve svých platbách,“ komentoval rozhodnutí soudu předseda ERÚ Jan Šefránek. EG.D se k soudnímu sporu ani jeho výsledku nevyjádřilo.
