Hlavní příčinou lednového zvolnění meziroční inflace bylo převedení platby za obnovitelné zdroje energie (OZE) ze spotřebitelů na stát. Růst cen i proto zpomalil na 1,6 procenta z prosincových 2,1 procenta. Dál přispěl tržní vývoj cen energií a pohonných hmot, shodli se na tom oslovení analytici. Nečekali ani, že by předběžný odhad inflace přiměl bankovní radu České národní banky (ČNB), aby snížila úrokové sazby. Tu základní ponechala rada ve čtvrtek beze změny na 3,5 procenta. Problém vidí analytici v přetrvávajícím rychlém zdražování služeb.
„Zásadní roli sehrálo odpuštění poplatku za obnovitelné zdroje energie,“ uvedl hlavní ekonom Deloitte David Marek. Upozornil, že proti loňskému lednu se ceny energií snížily o 7,9 procenta. „Nutno dodat, že k poklesu cenové úrovně v této kategorii přispěly také nižší ceny pohonných hmot,“ doplnil.
Spotřebitelské ceny v lednu meziročně vzrostly o 1,6 procenta. Inflace tak byla nejnižší za víc než devět let. Proti prosinci se spotřebitelské ceny ale zvýšily o 0,9 procenta. Údaje ČSÚ zveřejnil na svém webu.
Služby a bydlení zdražují dál
Analytici ale upozornili, že problematický zůstává cenový vývoj služeb, které v lednu meziročně zdražily o 4,7 procenta. „Na vině je evidentně bydlení, konkrétně nájemné a imputované nájemné zrcadlící ceny bytů na realitním trhu. Poptávka zde zůstává vysoká, zatímco nabídka stagnuje,“ uvedl hlavní ekonom Banky Creditas Petr Dufek.
Právě zvýšená inflace ve službách bude podle analytiků hlavním důvodem, proč ČNB ve čtvrtek zřejmě ke snížení úrokových sazeb nepřistoupí. „Nečekáme, že by předběžná data o lednové inflaci měla změnit opatrný postoj bankovní rady ohledně úrokových sazeb. Bankovní rada ČNB na svém dnešním zasedání ponechá úroky beze změny a jakkoliv může debatovat potenciální možnost jejich snížení, tak v dohledné době předpokládáme stabilitu úroků,“ uvedl hlavní ekonom Generali Investments CEE Radomír Jáč.
Mohlo by vás zajímat
Tato očekávání bankovní rada ČNB naplnila, když ponechala základní úrokovou sazbu beze změny na 3,5 procenta. Základní úroková sazba je na nynější úrovni od loňského května.
Inflace pod 2 procenta i nadále
Meziroční inflace byla v lednu nejnižší od listopadu 2016, loni v prosinci spotřebitelské ceny vzrostly meziročně o 2,1 procenta. Lednová meziměsíční inflace byla ale naopak nejvyšší od loňského ledna. Definitivní údaje ČSÚ zveřejní 13. února, v předchozích měsících potvrzovaly předběžný odhad.
Ceny zboží meziročně klesly o 0,4 procenta. Potraviny a nealkoholické nápoje zdražily o 1,3 procenta, alkoholické nápoje a tabák o téměř pět procent. Bez započítání energií by se spotřebitelské ceny v Česku lednu meziročně zvýšily o rovná tři procenta.
Ve srovnání s prosincem ceny energií klesly o téměř čtyři procenta, u služeb se zvýšily o procento a u zboží o 0,7 procenta. Za potraviny a nealkoholické nápoje lidé v lednu platili o 2,7 procenta víc než v prosinci, za alkoholické nápoje a tabák o 4,7 procenta víc.
V nejbližších měsících podle analytiků inflace zůstane pod dvouprocentním cílem ČNB. „Inflace se tak letos bude pohybovat po většinu roku pod dvěma procenty, až v závěru roku se vyhoupne opět nad dvě procenta kvůli nízké srovnávací základně z roku 2025. Za celý rok 2026 očekáván inflaci v průměru 1,8 procenta,“ řekl analytik investiční společnosti Uniqa Václav Franče.
Ekonomika bude růst rychleji
Česká národní banka také zlepšila výhled českého hospodářského růstu. HDP podle zveřejněné prognózy letos vzroste o 2,9 procenta, listopadová predikce ČNB čekala růst 2,4 procenta. Centrální banka zároveň snížila odhad očekávané inflace. V průměru by měla být 1,6 procenta, listopadová prognóza očekávala 2,2 procenta.
Rychlejší hospodářský růst si podle ČNB udrží Česko i v roce 2027, kdy by se HDP měl rovněž zvýšit o 2,9 procenta. Inflace v příštím roce podle centrální banky opět zrychlí a dosáhne 2,1 procenta.
ČNB je ve výhledu pro letošní rok optimističtější než ministerstvo financí, jehož lednová prognóza očekávala růst HDP 2,4 procenta. Centrální banka také očekává umírněnější vývoj spotřebitelských cen, protože podle predikce ministerstva financí dosáhne letošní průměrná inflace 2,1 procenta.
